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李平:见证我国金融市场的变化

发布时间: 2022/10/20 12:04:36     点击次数:次   打印本页

【编者按】近日,金沙线上js06金融系教授、博导,民建北京市委常委、金融委主任,中国量化金融与保险专委会副理事长,李平教授接受北京民建会员“见证・非凡十年”专访,以“见证我国金融市场的变化”为主题,讲述金融领域的十年巨变和会员奋斗故事。

讲述人:李平

2009年底,我加入了民建北京市金融委。金融委是一个很好的平台,让我扩大了视野,从一个以量化学术研究的学院派逐渐转向兼顾学术和政策研究的应用派。让我明白,研究和教学要立足国家发展和社会需要,而不仅仅是理论。自那以后,不论是学术研究,抑或是应用研究和教学,我的成长速度都加快了。

回望过去十年,我国的金融市场和我自己,都发生了很大、很喜人的变化。

我所从事的金融专业

中共十八大以来的十年,是中国金融业取得历史性成就的十年:在以习近平同志为核心的中共中央的坚强领导下,各级政府和金融机构以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻新发展理念,持续深化金融供给侧结构性改革;稳步扩大金融开放,统筹发展与安全,有力推动了经济高质量发展;有效应对了世纪疫情等内外部冲击;以新发展理念引领金融支持实体经济实现高质量发展;大力发展绿色金融,推动绿色低碳转型,绿色贷款、绿色债券余额位居世界前列;创新金融服务(如期货+保险,以及普惠金融),全力支持打赢脱贫攻坚战,并与乡村振兴战略有效衔接;扩大金融业对外开放,QFII、RQFII获批参与41个商品期货和期权品种;统筹金融发展和安全,守住了不发生系统性金融风险的底线(这也是我和我的课题组近几年的主要研究课题);不断强化数字经济时代的国家金融基础设施建设,现代化金融服务体系迈上新台阶;稳妥推进数字人民币研发和试点,全面升级人民币跨境支付系统。

金融衍生产品、股票及其交易所与风险管理

具体到我的研究方向之一金融衍生产品。我2002年进入北航工作时,我们国家还没有交易所交易的期权,期货也只有少量的一些商品期货。可是到今年8月,我国的期货和期权上市品种破百,包括6种金融期权,大大增加了我的期权研究同行们可以进行实证研究的对象。2012年中共十八大召开时,我们只有四个期货交易所。而去年,我们增加了广州期货交易所,而且将有16个期货品种交由广期所研发上市,包括碳排放权、电力等事关国民经济基础领域和能源价格改革的重大战略品种。今年又推出了《期货和衍生品法》,为期货市场的高质量发展奠定了法制基础。

再到股票及其交易所。自十八大以来,我们推出了科创板(2018年),设立了北京证券交易所(2021年);股债市场双增长:股票市场规模增长了238.9%,债券市场规模增长了444.3%;启动了沪深港通和沪伦通,A股纳入国际知名指数,并不断提高比重。

再到风险管理。2014年,“11超日债”成为国内首例违约债券,宣告了“中国式”刚性兑付最为核心的领域——公募债券的“零违约”被正式打破。基于此,我和我的学生在随后的几年,持续深入研究了我国信用债的定价和风险管理问题,并申请获批了本人课题组的第三项国家自然科学基金项目(基于动态因子Copula和DCC模型的可违约公司债券定价和信用资产组合管理)。用以管理信用风险的信用衍生产品得到了较快发展:2010年10月,我国银行间交易商协会推出了两款信用风险缓释工具(CRM),包括信用风险缓释合约(CRMA)和信用风险缓释凭证(CRMW)。但因为一些产品设计和门槛等方面的原因,发展一度陷入停滞。2016年9月23日,在信用风险事件逐渐增多的情况下, 银行间交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》的公告,对CRM进行了修订,并在原有的CRMA和CRMW产品基础上,新增了信用违约互换(CDS)和信用联结票据(CLN)两项新产品。2018年10月,浙江的两个民营企业先后发行了通过信用风险缓释凭证增信的超短融资券。信用风险缓释凭证在其中起到了有效的降低发行成本的作用,部分解决了民营企业融资难和融资贵问题。这是本人课题组的第二个国家自科项目(基于动态Copula的多元信用衍生产品定价研究,2010.1-2012.12)的研究内容。

我自己

这十年,依托北航和民建两个平台,我也成长了很多:除了从副教授成长为正教授,从民建海淀的一名普通会员逐步成长为民建北航支部主委和民建北京市委金融委主任。我逐渐学会了如何将自己的科研工作与建言献策相结合,撰写了推动我国经济和金融健康发展的政策建议。当我看到证监会发给我的关于改进期货统计方式的感谢信、及我关于公租房融资问题的报告被转化为北京市政协发言时,我很高兴自己能够在我国期货市场的发展进程及解决民生问题中起到一点点推动作用。在这过程中,离不开国家欣欣向荣的大环境、北航以及民建的培养和支持。

近日,诺贝尔经济学奖公布。我惊喜地发现,三位研究银行和金融风险问题的学者获得了此殊荣,我和我的课题组自2008年美国次贷危机后一直在研究相关问题。后续,我将带领我的课题组,继续深入研究如何防范和化解系统性金融风险问题,为我国金融市场的健康发展贡献微薄力量。

在中国共产党第二十次全国代表大会召开之际,我衷心祝愿我们的国家越来越强大,金融市场越来越成熟。我相信,我们会逐个解决金融市场中各种各样的问题,我们的人民会越来越幸福。

来源:北京民建微信公众号